この投稿者の書いていることは全体的に正しいように思いますが、細かいところは私にはわからないです。ただ、言えるのは、「また未来の日本人にとんでもないツケを回した」ということくらいでしょうか。為政者にとって、未来の日本なんて、どうでもいいのでしょうね。
日本は1,100億ドル （約17兆円）の刺激策パッケージを検討しており、それが今、国債利回りが急上昇している理由だ。日本はすでにGDP比230％を超える異常な債務を抱えている。
すでにそのような膨大な債務に溺れているときに、税金を上げたり他の支出を削減したりせずにさらなる支出を発表するのは、日本政府が財政の持続可能性など気にしていないという市場への明確なメッセージを送ることになる。
債券投資家はすぐに信頼を失う。なぜなら、彼らは「これをどうやって返済するんだ？」と考えているからだ。そこで彼らはそのリスクを補うために高い利回りを要求する。
この刺激策自体は、減税、エネルギー補助金、生活費救済に焦点を当てている。これらはすべて素晴らしい響きだが、問題はここだ。あなたは税金を減らしつつ支出を増やしているのに、中央銀行（日銀）は金利を引き上げて政策を正常化しようとしている。これは矛盾だ。日銀は金融政策を引き締めたいのに、政府は財政政策を緩和している。それが日銀に経済を潰さないよう低金利を維持せざるを得なくさせる。
ここで本当の金利の問題が出てくる。日銀の政策金利は0.5％で、それはポジティブに聞こえる。しかし、日本のインフレ率は約3％だ。つまり、実質金利（名目金利からインフレを引いたもの）は実際にはマイナス2.5％だ。それが問題だ。
実質金利がこれほどマイナスだと、円を保有しているだけで損をする。3％の物価上昇の中で0.5％しか稼げない日本の銀行にお金を預けたら、購買力で2.5％損をする。誰もそんなのを望まない。だから投資家は円資産から資金を引き揚げ、他の資産を買って本当のリターンを得る。円は破壊される。
つまり、この刺激策パッケージは、実際には円がさらに弱くなることを保証している。
円安になると輸入コストが上がる。食品、エネルギー、材料、すべてが高くなる。刺激策の本来の目的は家計の生活費を助けることだったが、財政拡大は同時に円の購買力を破壊している。逆効果だ。一方で減税を与え、他方で通貨安と輸入インフレを通じて購買力を奪っている。だから国債利回りが上昇しているのだ。
市場はこの状況を見て、持続不可能だと察している。
