2026年1月3日のマドゥロ大統領拘束以来の銀価格の推移

The Kobeissi Letter

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質問：銀価格が米国がマドゥロ大統領を拘束して以来9%上昇しているようですが、拘束との直接の要因はあるのですか？ それとも、この件とは関係のない値上がりですか？

AIの回答：

銀価格の上昇は、米国によるニコラス・マドゥロ大統領の拘束（2026年1月3日頃に発生）と直接的な関連性がありますが、それだけが要因ではなく、地政学的リスクの高まりをトリガーとした安全資産需要の増加が主なドライバーです。以下で詳しく説明します。

背景とタイミング

・マドゥロ大統領の拘束は、2026年1月3日に米国主導の軍事作戦で実行され、同日中に彼は米国に連行されました。その後、1月5日頃にニューヨークの連邦裁判所で初出廷しています。

・銀価格は、この事件直後から急上昇を始め、ポストで指摘されているように9%程度の上昇を記録（1オンス$79超え）。これは事件発生からの短期的な動きで、X上の議論でも「Maduro捕獲以来+9%」と直接結びつけられています。

直接の関連性：地政学的リスクの影響

・マドゥロの拘束は、ベネズエラに対する米国の軍事行動を伴い、国際的な非難を呼び起こしました。これにより、地政学的緊張が高まり、投資家が安全資産（貴金属）へシフトする動きが加速しています。銀は金同様に安全資産として機能し、事件直後に4-6%の上昇を記録した事例が複数報告されています。

・ベネズエラは主要な銀産出国ではありませんが（主産地はメキシコ、ペルー、中国など）、この事件はラテンアメリカ全体の政治不安定を象徴し、供給チェーンの懸念を増幅。結果として、銀のヘッジ需要（リスク回避）が強まり、価格を押し上げました。

他の要因：事件とは独立した構造的な上昇圧力

・銀価格は2025年を通じてすでに147%上昇しており、2026年に入っても供給不足、工業需要（太陽光パネル、EV、電子機器）、中央銀行の買い入れが基調的な上昇要因です。例えば、中国の輸出制限やグローバルな在庫減少が物理市場の逼迫を招いています。

・金利カット期待（米連邦準備制度理事会の政策転換）も銀を支えていますが、Maduro事件はこれらの要因に「火をつけた」形です。一部の分析では、短期的な引き戻し（例: CMEのマージン引き上げによる利食い売り）が見込まれますが、全体として上昇トレンドは継続。

要するに、マドゥロ拘束は直接の触媒として価格を9%押し上げましたが、地政学的文脈での安全需要が主因。長期的な上昇は供給・需要のファンダメンタルズによるものです。市場は変動しやすいので、最新の動向を注視してください。