米ドルの他の通貨に対しての下落率が過去50年で最大に。今年上半期に11％下落

モルガン・スタンレーの発表で、「ドルの構造的な強気サイクルの終焉を示す」と記しています。

The Depreciation of the Dollar

・米ドルは今年上半期に他の通貨に対して約 11％下落し、過去 50年間で最大の下落となり、15年間続いた強気相場に終止符を打った。

・モルガン・スタンレー・リサーチは、米ドルが 2026年末までにさらに 10％下落する可能性があると予測している。

・7月には 3.2%の回復があったものの、政策の不確実性に加え、関税が成長と失業に及ぼす影響が遅れて現れることから、ドルに対するマイナス圧力は続く可能性が高い。

・外国人投資家は米国資産に対するエクスポージャーのヘッジを増やしており、これがドルをさらに下落させる可能性が高い。

・米ドルは 2025年上半期を 1973年以来最大の下落で終えた。米国の主要貿易相手国の通貨バスケットに対する米ドルの強さを示すドル指数は、1月から 6月末までに約 11％下落した。

この下落は、2010年に始まり 2024年に約 40％の累積上昇で終了したドルの構造的な強気サイクルの終焉を示すものでもある。

通貨は7月に3.2％上昇し、今年の下落分をいくらか取り戻したものの、モルガン・スタンレー・リサーチは下落が続き、来年末までにさらに10％の損失が出る可能性があると予想している。

「今は終盤ではなく、休憩中だろう」と、モルガン・スタンレーの G10為替戦略責任者、デビッド・アダムズ氏は述べている。「ドル安の第二波は、米国の金利と経済成長が世界の水準と収束していくにつれて、今後 12ヶ月で始まるはずだ」

米ドルの下落は、消費者、企業、投資家、そして最終的には経済全体に大きな影響を及ぼす可能性がある。アメリカ人にとって海外旅行の費用がかさみ、外国人投資家にとって米国資産の魅力が低下する可能性がある。また、輸入価格が上昇し、インフレ圧力が高まる可能性がある。

しかし、プラス面としては、ドル安はアメリカの輸出業者にとって追い風となる可能性がある。

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