2026年1月24日のドル円相場の推移（3円くらいの下落）

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「FRBが円高支援に介入」というハル・ターナー氏（陰謀論者として有名）の記事を読みまして、しかし、AI によると、以下が現実の部分のようです。

・円安是正のための「何か」が起きている兆候 → 本当（rate check + 市場の急変動）。

・Fedが直接介入して円を支援した → 偽（少なくとも現時点の報道では確認できない。米国が関与するならTreasury経由が普通で、Fed単独ではない）。

・日本円は現在も160円近くまで弱含みだったのが、1月23日のこの動きで一時155円台まで戻した状況。介入の「本番」はまだなく、警告・牽制段階の可能性が高い

以下は、ハル・ターナーさんの記事です。

不思議で心配なことに、FRBが円高支援に介入

halturnerradioshow.co 2026/01/24

Curious. And Worrisome: Fed Intervenes to Support Japan Yen Currency

昨日、1月23日金曜日、Currency Traders は、ニューヨーク連銀（米国連邦準備銀行のうちFX業務を担当する機関）が主要銀行に電話をかけ、現在の円取引水準と状況について詳細な質問をしているという報告/デスクの会話を発見した。

これは「レートチェック」と呼ばれる。実際の売買注文ではないが、実際の為替介入の直前（または準備段階）によく使われる、非常に公的なシグナルだ。

市場はこれを、米国が日本が円を守るのを支援する可能性があると解釈した。

Fedによるこれらの調査は、協調的、あるいは少なくとも暗黙的に支持された行動である可能性を示唆している（米国は通常、G7型のより大きな合意に沿わない限り、他の通貨を支援することにあまり関心がないため、まれだ）。

結果：円は突然、非常に短期間で約1.7～2％上昇した（つまり、USD/JPYは急落した）。これは、ここ数ヶ月で最大の1日の動きの1つだ。

なぜこれが異常なのだろうか？

米国が（ニューヨーク連銀を通じて）円支援にこれほど目立った関与をしたのは、25年以上前（1990年代後半/アジア通貨危機の時代、G7の協調）以来だ。

日本はこれまで何度も単独介入（外貨準備からの円買い／ドル売り）を行ってきたが、米国からの公然たる支援はより大きな何かのシグナルであり、市場はそれを「米国は日本が円安を止めることに賛成（あるいはひそかに支持）している」と解釈している。

これにより、最近の円安の一部は急速に反転し、円を空売りしていた（円が下落し続けると予想していた）トレーダーたちを驚かせている。

ZeroHedgeの発言:

これは日本だけの問題ではない。米国が他の主要通貨の「防衛」にさらに関与するようになれば、長期的にはドル全体に下落圧力がかかる可能性がある。

円高は日本の輸出業者に打撃を与えるが、ドル高を抑制することでドル安を広範囲に促進する可能性がある。

これは米国の株式にとって重要だ。ドル安は多国籍企業に有利に働くことが多いためだ（海外収益が米国に戻ってくると価値が高まる）。しかし、ドル安が続くと米国のインフレ、財政赤字、あるいは FRB の政策に対する懸念を反映することもある。

要するに：

日本は円のさらなる下落を食い止めようと必死だ。金曜日、日本は（おそらく米国の静かな支援を受けて）非常に目に見えるシグナル、つまり円高という形で力を見せつけた。市場は今、これが一時的な恐怖感なのか、それともより深刻で協調的な円防衛の始まりなのかを見守っている。

ハル・ターナーの分析：

長年にわたり、多くの悲観論者が、何らかの巨大な経済崩壊あるいは金融システム崩壊が始まると、それは日本から始まるだろうと私たちに言い聞かせてきた。そして、一週間以内にヨーロッパへ、そしてその後アメリカへと広がるだろうと、悲観論者たちは主張している。

それが本当かどうかはまだ確信がない。

したがって、米国連邦準備制度理事会が円を支えるためにこのようなことを行うときは、私は注目する。

先ほど「銀価格が一時100ドルを突破」という記事をアップしたのですが、銀というのは、金融機関は、伝統的にショート（空売り / 価格が下がると儲かる）を保持していたことで知られているのですけれど、こう壮絶な上昇の中ではどうなっているのか？ と思い AI に聞いてみました。

質問：現在の銀の上昇は想定外のものだと思いますが、金融機関だけではなくとも、それなりにダメージを受けている組織もありそうです。

Grokの回答：

はい、確かに現在の銀価格の上昇は多くの市場参加者にとって「想定外」の規模とスピードで進んでおり、金融機関（特に伝統的なショートサイドの銀行）だけでなく、さまざまな組織や投資家層にダメージを与えています。

2026年1月現在、銀価格は**$90〜$100前後で推移し（一時$100突破の記録あり）、2025年の260%超の上昇からさらに加速しています。

この背景は産業需要（太陽光・EV・AI関連）の爆発的増加、供給赤字の慢性化、中国の輸出規制強化、そしてバーゼルIII （国際的な銀行規制の枠組み）**規制による物理銀確保の強制が重なった結果です。これにより、ショートポジションを抱えていた組織が次々と痛手を負っています。主な影響を受けているのは以下のような層です：

1. 大手銀行・ブルion銀行（貴金属地金の取引、保管、融資を専門的に行う銀行）

・JPモルガン・チェース：巨額のショートポジション（推定数千トン規模）が価格3倍化で**$13.7億ドル**級の潜在損失に直面。過去の市場操作罰金歴もあり、Fedの緊急介入懸念まで浮上。

・TD Securities （カナダのトロント・ドミニオン銀行グループに属する投資銀行部門）：2026年1月だけで複数回のショート失敗。最初に$2.39百万ドル、続いて$606kの損失を確定し、強制決済（ストップアウト）。「銀トレインに轢かれた」と市場で揶揄されるレベル。

・その他（Citi、Bank of America、UBSなど）：ネットショートが依然残り、合計で数百億ドルの未実現損失。マージンコール連発で物理銀の借り入れコスト（lease rate）が急騰（8-10%超）し、紙上取引の崩壊が現実味を帯びています。

2. ヘッジファンド・投機筋

・多くのファンドが「価格は下がる」との従来予想でショートを積み増し → スクイーズ（空売り筋の強制決済による株価急騰）で強制買い戻し → 損失拡大。

・一部はレバレッジが高く、資金枯渇で撤退を余儀なくされ、市場全体のボラティリティをさらに高めています。CFTCデータでもスワップディーラー（銀行系）のショート減少に対し、スペキュレーターのロングが増加中。

3. 産業企業・ヘッジ目的の企業（意外な被害者）

・銀を原料とする太陽光パネルメーカー（First Solarなど）、EVバッテリー、電子部品企業：価格急騰でヘッジ失敗した場合、原材料コストが急増。事前に先物でヘッジしていた企業でも、ロールオーバーコストが跳ね上がり、利益圧迫。

・一部企業は「現物確保優先」で買い増しを強いられ、逆に価格をさらに押し上げる悪循環。

4. ETF・インデックスファンド運用者

・SLVなどの銀ETF：オプション市場のガンマ・スクイーズで価格が急変動。NAV（純資産価値）と取引価格の乖離が発生し、プレミアム/ディスカウントが極端に。リバランス売りで一時的な下押しも起きていますが、根本的な上昇トレンドは変わらず。

5. 個人投資家・小規模トレーダー（逆張りショート組）

・「過熱だからショート」と入った人々がマージンコールで焼かれ、X（旧Twitter）上で「銀ショートで破産寸前」といった悲鳴が散見されます。逆にロング勢は大儲け中ですが、逆張り勢の損失が市場の燃料になるケースも。

全体として、この上昇は「紙銀 vs 現物銀」 （※ 紙の銀というのは、こちらの記事などをご参照下さるといいかもしれません）の乖離が極限まで進んだ結果で、COMEX/LBMAの在庫枯渇と物理市場のバックワーデーション（現物＞先物）が続いています。銀行のショートが解消されきっていない限り、さらなるスクイーズのリスクは高く、$150〜$200という極端な予測も一部アナリストから出ています。

ただし、CMEの自動マージン引き上げや政策変更（例：関税延期）で一時調整が入る可能性もあり、ボラティリティは極めて高いままです。金融機関以外でも「想定外の上昇」に巻き込まれている組織は確実に存在し、市場全体が「再評価」の真っ只中と言えます。

ある意味で異常な状況が続いています。

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Jack Frodo