ECB のそのページはこちらにあります。ご紹介するのは、それについて書いていたマーティン・アームストロング氏の記事です。
ECB:：冷静さを保ち、現金を持ち続けよう
armstrongeconomics.com 2025/09/25
ECB: Keep Calm and Carry Cash
欧州中央銀行（ECB）が国民に対し、「冷静さを保ち、現金を持ち歩くように」と呼びかけている。この不吉なメッセージは、今後の困難を警告している。
銀行の取り付け騒ぎ、債務不履行、戦争、電力網の混乱、パンデミックなど、現在の銀行システムは将来に備えることができない。「現金は決済システムに不可欠な冗長性、つまり『スペアタイヤ』を提供する」と研究論文の著者らは記している。「いかなるシステムにも絶対確実なものは存在しないため、この冗長性はあらゆるシステムにとって不可欠である」
確かに、どんなシステムも絶対確実なものではない。私は何十年もの間、有形資産は必要不可欠だと繰り返し警告してきた。現金は自由であり、まさにそれが政府がデジタル通貨や CBDC への移行を望む理由だ。
現金は匿名性があり、追跡不可能で、官僚の直接の手には届かない。「マネーロンダリング」対策や生体認証データと銀行口座の紐付けを推進する動きは、現金への直接的な攻撃といえる。一銭一銭が追跡され、もし税金滞納が認められれば、裁判も経ずに簡単に引き落とされてしまうのだ。
しかし、スーツケースに現金を入れて逃げるだけではいけない。ほとんどの国では犯罪とみなされ、現金は没収される。税関職員は犯罪の証拠を必要としないと、たとえ裁判所があなたの無罪を証明したとしても、お金が返還される保証はない。
お金とは、誰かが喜んで支払いとして受け入れてくれるものなのだ。私は長年、持ち運びやすく識別しやすい銀貨を、そうした代替手段として提唱してきた。特に通貨が崩壊した場合には、その価値は高まる。
ECBは、「紙幣への持続的な需要は、大規模危機における国民の需要の急増によって増幅されており、これは紙幣の固有の役割と特性を浮き彫りにしている」と述べている。
2014年から 2015年にかけてのギリシャのソブリン債務危機は、大規模な銀行取り付け騒ぎを引き起こし、人々は資金にアクセスできなくなった。COVID-19 の流行時やロシア・ウクライナ戦争の開始時には、預金引き出しが急増しており、ECB は、真の取り付け騒ぎが発生した場合、銀行には顧客に現金を提供するだけの流動性がないことを認識している。
各国の中央銀行は国民保護のための具体的な指示を出している。例えば、オランダ、オーストリア、フィンランドの当局は、世帯員 1人あたり約 70ユーロから 100ユーロ、または約 72時間の生活必需品を賄える金額を保有することを推奨している。
フィンランドなど一部の管轄区域では、デジタル障害発生時でもアクセスを確保するために、「中断耐性」のある ATM の導入を検討している。ECBは、問題が差し迫っていることを痛感している。
スペインとポルトガルで最近発生した停電は、金融システムに深刻な混乱をもたらした。戦時下においては、電力網が標的となるだろう。ロシアと国境を接する国々では、現金引き出しの需要が著しく高まっており、「引き出し額はそれぞれの過去の基準を 6～ 10標準偏差上回っている」と報告されている。
ECBは、この水準の乖離は「極めて異例」であると報告しているが、パニック時には、人々は生き残るための戦略として現金を蓄える。開戦後 1ヶ月間で、1日あたりの紙幣の純発行額は 36%増加した。戦争がロシアとウクライナを越えて拡大していることが明らかになれば、この数字は倍増すると予想される。
日々の生活のために現金は手元に置いておくことが重要だ。しかし、現金の用途はますます制限され、国境を越えた移動はほぼ不可能になることを忘れないでほしい。
真のヘッジ手段は、政府によって取り消されない有形資産であり続けるだろう。来年は壊滅的な年になるだろう。あなたがヨーロッパにいるのなら、身の回りのことをきちんと整理し、すぐに立ち去るのが最善策だ。