「空売り禁止」発表の韓国、その翌日に株価が歴史的な暴落

Korean Stocks Crash Day After ‘Political’ Short-Selling Ban

世界の他の地域と同様に、韓国の株式市場は今年上半期の激しい上昇の後、過去 3か月で 20% 以上急落した。これは明らかに容認できないことであり、先週末、韓国の規制当局は株式投資家に対して「空売り禁止」を発動した。

コスピ200指数とコスダック150指数の株式に対する新たな空売りポジションを 2024年6月末まで禁止するという金融委員会の命令は、多くの市場関係者を驚かせ、一部の観察者は、このような広範な完全な禁止は市場を萎縮させるだけであり、市場の魅力が下がると述べた。

空売り禁止が発表された 6日には、当然のことながら、その突然の反応が買いの熱狂となった（コスピは 5.7％上昇し、2020年3月以来最高の日となった）。

しかし、この動きは疑問を引き起こしており、大きな外部リスクがないときに当局が空売りを包括的に禁止することはは「異例」といえる。

エクソーム・アセット・マネジメントのアナリスト、ウォンモ・カン氏は「海外投資家が韓国市場の信頼と機会を失う可能性がある」と述べている。

ブルームバーグが報じているように、韓国は 2008年の世界金融危機中、ユーロ圏債務危機と 2011年の米国ソブリン格下げの最中、そして 2020年のパンデミック開始時にも空売りを禁止していた。

そして、翌日、一夜にして株式市場は暴落し、カスダック指数は一時 7％以上下落した。

ブルームバーグ・エコノミクスのエコノミスト、ヒョソン・クォン氏は「この禁止措置により、数日間は特定の銘柄の価格が上昇する可能性があるが、長期的には、市場の流動性が低下し、価格設定の効率が低下するだろう」と述べた。

「さらに悪いことに、投資を阻害し、韓国株の割引をさらに深め、保護すべき個人投資家たちに損害を与える可能性がある」

オルタナティブ投資管理協会のアジア太平洋地域共同代表、カー・シェン・リー氏は以下ように語った。

「空売りの禁止は、嵐の中で灯台を撤去するようなものです。これは市場から重要な価格シグナルを奪うだけでなく、取引の生命線である流動性を枯渇させてしまいます。このような禁止は最後の手段であるべきです」

この動きの本当の理由はもっと単純なもののようだ。韓国は 4月に国会総選挙を実施する予定であり、ソウルの国民大学行政学教授ホン・ソングル氏は、「韓国の個人投資家の間で空売りがいかに不人気であるかを考えると、この禁止措置は、選挙対策としての票獲得戦略の一環である可能性は排除できない」と述べた。

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