バフェット指数が異常値 – アメリカ株に数世代で最悪の下落リスク

Newsweek 2025/10/04

‘Buffet Indicator’ Gives Worrying Sign for Economy

今の株価水準は「火遊び」レベルとバフェット自身も指摘している。

バフェット指数が219％に達し、専門家は大幅調整リスクに警鐘を鳴らす。トランプが自慢する株高は張子の虎？

アメリカの株式市場は数世代ぶりの強気相場が続いている。株価は過去最高水準にあるが、一部の専門家は市場に急落の兆しがあると警告しており、ある指標が注目を集めている。

著名投資家ウォーレン・バフェットにちなんで名付けられた「バフェット指数」は、バフェットが2001年に提唱した投資指標で、アメリカの上場株式の時価総額を国内総生産（GDP）で割ったもの。株式市場が経済規模に対して割高か割安かを測る手段として使えるとされている。

バフェット指数の現在の値は219％で、金融分析プラットフォーム「マクロマイクロ」によれば、長期的な平均や、バフェット自身が「火遊び」だと表現した200％の閾値を上回っている。

この指数の予測精度に懐疑的な専門家もいるが、株価の急騰と実体経済の乖離の大きさを示す指標として、多くの市場関係者が注視している。この乖離は、近い将来に大きな調整局面が訪れる可能性を示唆している。

株価の大規模かつ広範な下落が起これば、投資家にとって損失となるだけでなく、アメリカ株の動向に連動している個人の貯蓄や年金資産にも打撃を与えることになる。

バフェットがこの指標の概念を初めて提唱したのは2001年で、当時彼はこの株式時価総額対GDPの比率を「その時点での株価評価の水準を示す最良の単一指標」と述べていた。

エリオット・ウェーブ・インターナショナルのチーフ・マーケット・アナリストであるスティーブン・ホックバーグは、この指標はタイミングの測定には向かないが、「リスクの度合いを非常によく示している」と語る。

「指標は歴史的な極端値にあり、将来的に株式市場のリターンが非常に低くなる確率が高い、つまり歴史的に見てもリスクが高い状態にある」と、ホックバーグは本誌に語った。

ドナルド・トランプ大統領は、2期目の最大の成果の一つとしてアメリカ株の上昇を挙げている。中でも注目のS&P500は、年初来で約13％上昇し、4月上旬に「相互関税」の発表を受けて一時暴落した後は、30％以上の上昇を見せている。

だがホックバーグは、バフェット指数およびエリオット・ウェーブ社の独自モデルの両方から判断して「現在の市場は上昇の最終局面にある」とし、「大規模な調整が差し迫っている可能性が高い」と述べる。

「差し迫る弱気相場が暴落から始まるとは限らない。しかし、ある時点では暴落を含む可能性が高いと見ているし、われわれのモデルではこれは数世代ぶりに最大規模の弱気相場になると予測している」とホックバーグは語った。

以下は、オリジナル記事からどうぞ。

「床が抜け落ちた」：ロサンゼルスのエンターテイメント業界は完全に崩壊している

zerohedge.com 2025/10/04

“The Floor Fell Out”: LA’s Entertainment Industry Is In Full Collapse

ウォール・ストリート・ジャーナルの新しいレポートによると、ハリウッドの中流階級は崩壊しつつある。

生産は歴史的な低水準に落ち込み、雇用は消滅し、長年勤めていた労働者が大挙してロサンゼルスを去っている。

かつてチャック・ジョーンズと『ムーラン』などのディズニー映画の仕事もしたアニメーター、ブライアン・マイノルフィ氏は、2024年以降、安定した仕事に就いていない。彼の唯一の収入は、3時間離れた場所で教師として週350ドルを稼ぐことだ。「年末までに仕事が見つからなければ、大型店かスーパーマーケットに就職するしかない」と、貯金を取り崩している 54歳のマイノルフィ氏は語る。

ロサンゼルス大都市圏のスタジオ制作におけるサウンドステージ（映画スタジオ）の占有率

『ナイト・コート』を含む 36のショーに携わってきた制作マネージャー、ピクシー・ウェスピザーさん（62歳）は、「 1989年以来、ショーに携わっていないのは初めてです。周りを見渡すと、深刻な苦しみを抱えている人が本当にたくさんいます」と語った。

オスカー受賞歴のあるサウンドミキサー、トーマス・カーリー氏は、2024年4月以来、仕事をしていない。彼が最も恋しいのはチームワークだ。「何百万人もの人々に喜びを与えられるものを作るチームの一員であるという感覚…あのレベルの目的意識は、手放すのが本当に難しいものです」

2023年の脚本家と俳優のストライキ以降、不況が始まった。かつてコンテンツ競争を繰り広げていたストリーマーは、収益性向上のために支出を削減した。2024年に開始された大規模予算作品は 2022年と比べて約 30%減少し、今年はさらに 13%減少している。

FilmLA によると、この地域の映画製作はパンデミック以外では少なくとも 1995年以来最低水準に落ち込んだ。

ロサンゼルス郡の映画製作関連雇用は、2022年の 14万2000人から 2024年末には約 10万人に減少した。ロサンゼルスの失業率は州平均および全国平均を上回っており、山火事と住宅不足の影響でさらに悪化している。

海外での安価な選択肢や、AI がアーティストに取って代わるのではないかという新たな懸念もあり、回復の見込みは遠い。

ウォール・ストリート・ジャーナルは、この崩壊は映画の撮影現場をはるかに超えて波及していると報じている。

かつてはエンターテイメント業界の労働者を頼りにしていた地元企業が次々と廃業に追い込まれている。かつてスタジオからの注文で繁盛していたミルクジャークッキーのクッキーショップオーナー、コートニー・コーワン氏は、2024年初頭に閉店し、破産を申請した。「結果として、個人の経済的破綻に至ったと言っても過言ではありません」と彼女は語った。

業界のベテランの中には、完全に街を去る者もいる。『アントラージュ』などの番組に携わった元助監督のスーザン・ヘルマン氏は、何ヶ月も仕事がなかった後、ベニスの自宅を売却してフロリダに移住した。

『ボージャック・ホースマン』などのシリーズでキャリアを築いたアニメーターのレイチェル・ロング氏は、採血技師として再教育を受けた。新しい仕事の給料は以前のほんの一部だ。

ある作家はこう表現した。「まるで床が抜け落ちたようだった」