日本は過去最大規模の円介入資金を調達するため、国債を売却した可能性が高い
japantimes.co.jp 2026/09/07
Japan likely sold Treasurys to fund record yen intervention
日本は過去1ヶ月間の過去最大規模の為替介入の資金を調達するため、米国債を含む外国証券の保有の一部を売却した可能性が高い。
財務省が月曜日に発表した外貨準備高データによると、東京の 8月末時点の外貨保有額は前月比で 878億ドル（約 13兆6000億円）減少した。この減少幅は、日本が最近実施した円安誘導のための介入規模に近い。
同省は先に、8月26日までの1か月間に当局が月間最高額となる 15兆4000億円（986億ドル）相当の支出を行ったことを確認しており、作戦の一部は米国と共同で実施された。
このデータには証券保有状況や満期に関する詳細な内訳は含まれていないが、市場関係者は日本の外貨準備高の約 70％が米国債に投資されていると推定している。
8月末時点の 10年物米国債価格は 7月末時点からわずかに下落しただけであり、外国証券価格の下落のうち、評価額の変化が占める割合はごくわずかであることを示唆している。
米国債の売却によって資金調達される別の介入は、米国当局が特に中間選挙を控えて米国債市場の安定にますます注力している状況下でも、日本が依然としてその道を進む意思があることを示すことになるだろう。
月曜日に発表された報告書によると、日本の外貨準備高は 8月末時点で 946億ドル減少し、9950億ドルとなったが、残りの金額は、当局が再び介入する必要が生じた場合に利用できる十分な資金を示している。介入資金のもう一つの潜在的な源泉である外貨預金は、69億ドル減少した。