欧州のガス貯蔵施設は、ホルムズ海峡のあと3ヶ月の嵐に耐えられない

oilprice.com 2026/05/24

European Gas Storage Can’t Survive 3 More Months of Hormuz

ノルウェーのエネルギー大手エクイノールASA 社の幹部らは、ホルムズ海峡を通る船舶の航行障害がさらに1～3か月続けば、ヨーロッパは天然ガスの備蓄が深刻な不足に陥る可能性があると警告した。

ヨーロッパは、長期にわたる冬の後、ガス貯蔵量がわずか 28％しか満たされていない状態で、現在の夏の補充シーズンに入った。ヨーロッパの貯蔵レベルは現在 35～ 37％で、季節的な標準である 50％を大幅に下回っており、次の冬の暖房シーズンの開始時に大陸が通常の 90％の目標を達成できないリスクが高まっている。

欧州連合は加盟国に対し、堅調な貯蔵レベルを維持することを求めており、通常は初冬までに 80～ 90％の容量を目標としている。

いくつかの要因が重なり、ヨーロッパ最大の貯蔵拠点を満杯にすることは、今年後半に向けて困難な課題となっている。まず、冬季の家庭暖房のピークによる大量のガス引き出しと産業用電力需要の急増により、北西ヨーロッパの天然ガス貯蔵量は 30%を下回り、EU 全体の貯蔵不足量の約 2倍となった。

オランダ、ドイツ、フランスのガス貯蔵量は春が始まる前に危機的な低水準まで低下した。オランダの備蓄量は冬の終わりまでにわずか 5.8%まで落ち込み、10年ぶりの低水準となった。ドイツの貯蔵量は春の到来までに約 20%まで低下し、フランスの貯蔵量は約 27%で推移した。

第二に、価格の歪みと季節価格曲線の逆転が欧州のガス危機の一因となっており、夏季スポット価格が冬季契約価格よりも高くなるという異例の市場構造が、必要な貯蔵補充を阻害している。

オランダの TTF 季節スプレッドは 1MWh あたり約 1.3ユーロのマイナス圏にとどまっており、この異例の逆ザヤが、価格の安い夏季にガスを注入し、需要の高い寒い冬季に引き出すという従来のダイナミクスを崩している。

欧州はまた、LNG （液化天然ガス）の供給不足にも直面しており、世界的なエネルギー需要の競合と中東紛争による主要 LNG 施設の混乱により、在庫補充が非常に高額になっている。

特にカタールの主要施設における遅延とインフラの損傷、そしてロシア産 LNG の段階的廃止が相まって、スポット貨物をめぐる世界的な競争が激化しており、特にアジアでの高い需要をめぐって激しい競争となっている。価格曲線の逆転は、年後半に新たな世界的な LNG 生産能力が流入するという予想と、短期的な供給懸念によっても部分的に引き起こされている。

エクイノール社は、迅速な解決によって欧州は注入シーズン終了までに管理可能な 75％の貯蔵レベルを達成できる可能性がある一方で、1～ 3ヶ月の閉塞は状況を極めて深刻化させ、TTF価格を 90ユーロ/MWh まで押し上げる可能性があると警告している。